（原标题：创业板IPO|富特科技注册收效逾半年仍未上市欧洲杯正规(买球)下单平台·中国官方全站，财富欠债率近70%）

本文开首：时期商学院 作家：雷映

开首|时期商学院

作家|雷映

裁剪|孙华秋

对IPO企业而言，注册收效并不等同于上市获胜。

深交所官网知道，浙江富特科技股份有限公司（以下简称“富特科技”）央求创业板IPO，并于2023年10月20日注册收效。但注册收效已逾半年之久，富特科技仍未上市。

时期商学院筹议发现，文告期内（2020—2023年上半年），富特科技的研发用度率大幅波动，且各期末财富欠债率均超66%，偿债压力较大。

5月9日、14日，就与大客户的配合褂讪性、研发用度率波动大等关连问题，时期商学院向富特科技董秘办公室差异发函致电接头。放胆发稿，该公司仍未作回话。

广汽集团和蔚来汽车置身前五大客户

招股书知道，富特科技主要从事新动力汽车高压电源系统研发、坐褥和销售业务。文告期内，该公司车载高压电源系统的销售收入占主营业务收入的比例均超92%，上前五大客户的销售占比均超95%。

这意味着，前五大客户的订单增减对该公司的功绩影响较大。

文告期各期，富特科技的营业收入差异为2.95亿元、9.64亿元、16.50亿元、8.74亿元，净利润差异为-1481.37万元、5674.60万元、8677.21万元、5782.12万元。

其中，2020—2022年，该公司的营收年复合增速为136.60%，净利润则在2021年杀青扭亏为盈。这与该公司来自蔚来汽车（NIO.NYSE）、广汽集团（601238.SH）两大客户的订单收入高增长密不成分。

招股书知道，2020—2022年，富特科技来自蔚来汽车的销售收入从632.42万元逐年增长至3.98亿元，年复合增速高达692.86%；同期，该公司来自广汽集团的销售收入从1.61亿元逐年增长至6.51亿元，年复合增速达101.10%。

文告期内，蔚来汽车从该公司的第四大客户攀升至第二大客户，广汽集团则一直稳居该公司第一大客户。

值得一提的是，蔚来汽车和广汽集团均曲折入股了富特科技。

研发用度率波动大

除了与大客户的关系引东谈主眷注，富特科技的研发用度率波动亦较大。

招股书知道，2020—2023年上半年，该公司的研发用度率差异为13.13%、5.63%、6.86%、11.15%，同期同行可比公司的研发用度率平均值差异为16.65%、11.60%、9.75%、11.09%。

不难发现，2020—2022年，富特科技的研发用度率执续低于同行均值2.89个百分点以上。2023上半年，该公司的研发用度率较2022年进步了4.29个百分点，并跃居同行均值之上。

从研发用度明细看，文告期内，职工薪酬占该公司研发用度的比例超72%。

招股书（上会稿）知道，放胆2022年6月30日，富特科技的研发技巧东谈主员为364东谈主，与职工总额的占比为28.42%；而招股书（注册稿）知道，放胆2023年6月30日，该公司的研发技巧东谈主员为509东谈主，与职工总额的占比为36.23%。

不难发现，2023年上半年末，富特科技的研发技巧东谈主员数目同比增多了145东谈主，同比增长了39.84%。

此外，2023年上半年，该公司研发用度明细中职工薪酬用度为7151.53万元，同比增长了119.79%。

第一轮问询函中，深交所条目富特科技诠释计入研发用度的东谈主员组成及平均工资。

据第一轮问询函回话文献（2022年9月27日露馅），2022年上半年，该公司技巧中心部门中估计有395东谈主（包括22名中高层东谈主员、373名下层东谈主员）的薪酬计入研发用度，该东谈主数较招股书（上会稿）公布的同期研发技巧东谈主员（364东谈主）多了31东谈主。

而该公司第一轮问询函回话文献（2023年半年报财务数据更新版）知道，2023年上半年，该公司技巧中心部门估计511东谈主（包括23名中高层东谈主员、488名下层东谈主员）的薪酬计入研发用度，该东谈主数较招股书（注册稿）公布的同期研发技巧东谈主员（509东谈主）多了2东谈主。

在第一轮问询函中，深交所就条目富特科技诠释是否存在将研发东谈主员与坐褥东谈主职工资混同的情形，研发用度归集是否准确。

纠合两年财富欠债率超70%

除了研发用度率波动大，富特科技的高财富欠债率亦引东谈主眷注。

客岁，同为汽车零部件企业的大明电子股份有限公司拟登陆上交所，却因高欠债（2021年末的财富欠债率高达78.84%）问题一度激励成本商场热议。

本年1月，在第十三届融中成本年会上，中国东谈主民大学国度金融筹议院院长吴晓求暗意，IPO的钱不是给企业进ICU的钱，不是救命的钱，而是发展的钱。

3月15日，证监会发文指出，严把刊行上市准入关，将从起源上提高上市公司质料。

招股书知道，文告期各期末，富特科技的财富欠债率差异为67.39%、70.82%、70.38%、66.49%，同期同行可比公司的财富欠债率平均值差异为54.33%、54.93%、59.29%、53.61%。

可见，文告期内，富特科技的财富欠债率纠合两年超70%，且较同行均值向上11个百分点以上。

从欠债明细看，放胆2023年6月末，富特科技约9成的欠债为流动欠债，其中打法单子和打法账款估计为8.29亿元，较文告期初（2020年末）的2.88亿元增长了1.99倍；短期借款为100.11万元。

从货币资金看，放胆2023年6月末，富特科技的货币资金为4.51亿元，远低于当期末打法款项。

与此同期，该公司的短期偿债才气亦较同行公司偏弱。

文告期各期末，富特科技的速动比率均低于1.03倍，而同行可比公司的速动比率均值除2020年为1.01倍外，其他各期均高于1.13倍；同期末该公司的流动比率均低于1.35倍，而同行可比公司的流动比率均值均高于1.45倍。

对此，富特科技在招股书中暗意，公司流动比率、速动比率较同行业上市公司的平均水平偏低，且财富欠债率较高。若公司及主要客户贪图出现波动，卓越是公司资金回笼出现短期不毛时，可能产生一定的短期债务偿还风险。

（全文2168字）

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